手机版  
网站通告:
万酒招商网官方QQ群目前只有以下三个:335428403,176498584,260062215;其他以万酒招商网名义成立的QQ群所有言论均与万酒招商网无关,特此通告.
万酒招商网
免费注册 会员登陆 代理意向 发布信息 点击这里给我发消息点击这里给我发消息
当前位置:万酒招商网 > 行业动态 > 研报:重庆啤酒业绩向好的趋势明确
广告

研报:重庆啤酒业绩向好的趋势明确

yidi  来源:www.9111.tv   发布时间:2016-12-06  浏览次数:490
我们组织了重庆啤酒为期两天的投资者交流活动,并认为公司业绩向好的趋势仍然明确。2017-2018年公司的重点在于继续改善产品组合,提升高端产品的占比,从而推动毛利率上行。关厂措施已基本告一段落,目前70%的产能利用率合理,明年资产减值损失下降至5000万。2017年行业销量维持稳定的背景下,公司利润率将持续恢复。
 评论
 
重视盈利水平的提升。在啤酒行业连续两年多的下滑后,2017年预计行业将维持2016年产量水平。2014-2016年间,重庆啤酒关闭、转让了8家酒厂,使其平均产能利用率由50%提升至70%,已恢复至合理水平。预计2016-17年公司资产减值损失1.5亿、5000万。
 
产品结构调整是重中之重。重庆品牌对山城品牌的替代在2016年按计划推进,今年山城品牌销量预计15万千升,占比由28%下滑至17%。2017年预计将继续下滑至5-6万千升。山城品牌空出的市场由重庆和乐堡等中高端产品来替代,将推动公司毛利率由2016年的41.3%上升至2017年42.3%。
 
估值建议
 
我们下调公司2016年收入预测5%,对应下调2016年净利润6%。2017年,产品升级带动的毛利率提升将体现,上调净利润6%。对应盈利预测调整后的DCF模型,2017年目标价由21.96元上调至22.82元,维持推荐评级。
 
风险
 
行业大幅恶化;高端产品推广不及预期。



了解更多信息,请关注下面微信二维码
广告

您留言,我回电!帮您快速找到您想了解的产品!

提示:留言后企业会在24小时内与您联系!

  • *姓名:
  • *联系电话:
  • 留言内容:
相关资讯推荐