贵州茅台股价再创历史新高 消费升级助推“喝酒”行情延续

节后“喝酒”行情再现，贵州茅台(600519)股价再度创下历史新高。2月20日贵州茅台股价最高超过362元/股，报收361.29元/股，上涨3.06%，股价创历史新高。白酒板块全天A股涨幅居前。19家白酒上市公司中，除停牌的老白干和微跌的*ST皇台外，其余17家白酒股股价悉数上涨，其中水井坊上涨7.5%、五粮液、伊力特上涨6%以上，山西汾酒、古井贡酒、口子窖均涨逾5%，共有12支白酒股涨逾3%。

 

证券时报?e公司此前已报道，五粮液、泸州老窖、郎酒、剑南春与贵州茅台5大名酒企业于上周五举行座谈，探讨川黔两省酒企合作落地。其中，茅台总经理李保芳等表态“龙头酒企要做朋友，不去搞争斗”等，这被市场认为是中高端白酒市场格局将继续稳定，拒绝恶性竞争的信号。

 

另一方面，不断出炉的春节白酒数据和酒企上调中高端产品价格的消息，也印证了白酒行业内生性的增长。方正证券食品饮料首席分析师薛玉虎表示，春节旺季的销售一般占到全年的30-35%左右，春节基本可以决定全年的表现。从走访企业人员、经销商、行业媒体等汇总而来情况看，2017年的白酒基本面比2016年更好。

方正、安信、招商等多家券商均认为，2017年春节高端白酒复苏趋势不断明确，次高端白酒再迎2013年以来最佳时间窗口，龙头酒企将尽享消费升级带来的行业增长。

 

综合各家调研数据显示：两大高端白酒中，贵州茅台2016年前三月平均发货量2500吨，今年以来平均单月发货量在3200吨左右，同比有明显的增长。市场价格上，目前飞天茅台价格回落至1050-1100元/瓶，但市场需求仍很强劲，加上渠道补库存，预计后期一批价会继续上扬，全年看高至1500元/瓶。五粮液普五出厂价从609元/瓶提升到目前的739元/瓶，一批价从倒挂的520元/瓶提升到740元/瓶，目前已经实现了渠道顺价，近期更对1618及交杯牌五粮液出厂价进行了恢复性提价。

 

水井坊、泸州老窖等次高端白酒尤其受到重视。安信证券称，春节期间次高端主流单品普遍反馈动销良好，春节期间次高端主流单品普遍反馈动销良好，如洋河省内销售恢复强劲增长，次高端梦系列增速超40%，汾酒部分市场增长明显上台阶，沱牌舍得在河南、山东等市场亦取得良好增长。水井坊预计销售同比增长30%以上，新开发市场增速预计在50%以上。由于水井坊的核心单品均处于300-500元的次高端核心价格带，获得多家研报青睐。

 

地产酒的消费升级和分化加剧的逻辑，也获得了市场的认可。包括招商证券在内的多家券商在渠道调研后称，古井贡酒1月份销售达30亿，相当于日销约1亿元(销售口径)，春节期间实现近30%的增长，其中省会合肥市场实际动销增长超过40%;从销售结构看，大单品年份原浆系列占比达到80%附近，消费升级十分明显。但消费升级对酒企有机遇也有风险，尤其是在300元价格带，部分地产高端白酒消费者可能会转向蓝色经典或剑南春等全国性品牌。

 

值得注意的是，尽管券商做出了2016-21年中国高端白酒市场将年均复合增长13%的乐观判断，但其中亦有多位分析人士向记者表示，2016年的龙头酒企复苏主要是由茅台“保价控量”带来，目前次高端价位的竞争壁垒同样也比较高，剑南春，洋河、水井坊、汾酒等品牌有机会抢夺部分市场份额，但能做多大，还需要靠自身的竞争能力，只靠茅、五价格提升留出空间，天上掉馅饼式的增长很难持续。