黄酒业企业年报：“三巨头”折射行业哪些谋变思维？

4月25日，伴随着古越龙山(600059)发布2016年度业绩公告，黄酒行业三家上市企业古越龙山、会稽山(601579)及金枫酒业(600616)年度“成绩单”均已出尽。综合来看，尽管净利率增减状况不一，但三家上市公司营收均出现了不同程度的增长。

 

据古越龙山2016年报显示，公司上年度实现营收15.35亿元，同比增长11.58%;实现净利1.22亿元，同比下滑-8.38%，营收净利呈现反向增长。与之相似，金枫酒业在上年度也实现了10.75亿元的营收规模，同比增长0.77%;净利润为0.65亿元，同比下滑10.85%。

 

会稽山则在上年度实现了营收、净利的双增长。据3月28日会稽山发布年报显示，报告期内，公司实现营收10.49亿元，同比增长14.62%;实现净利1.36亿元，同比增长26.62%。

作为黄酒行业的龙头企业，三家黄酒上市企业将如何聚焦其业绩变化的关键因素?在行业深度调整的背景下，年报又将反映黄酒行业在未来的哪些谋变思维?

 

品牌打造，聚焦核心单品

 

作为历史悠久的酒类产业，伴随着酒类行业进入深度调整， 黄酒产业也在实现新的市场复苏。以企业品牌作为支撑，黄酒企业正不断通过打造自身品牌，进一步拓展黄酒消费市场。

 

黄酒龙头企业古越龙山在公告中表示，2016年公司通过借助“G20杭州峰会”、“世界互联网大会”等展开事件营销，并围绕电视剧《女儿红》展开宣传，推动其自身品牌影响力的提升。

 

会稽山则在其2017年度经营计划中，将品牌引领作为重点之一。在公告中会稽山表示，将在未来以品牌引领作为核心，加大品牌推广力度，推进市场全国化步伐，着力提高市场占有率。金枫酒业也在公告中指出，报告期内公司在江、浙两大市场实施跨区域布局，丰富了品牌资源，同时对品牌和产品进行了梳理，根据不同的品牌特性明确定位，布局“品牌地图”。

 

依托品牌基础的建立，三家黄酒企业纷纷将新的目标集中到产品结构的调整上，通过聚焦核心单品及品牌，提升优势资源的投放力度及效果。

 

据了解，古越龙山在上年度重点培育中央库藏金五年和(5A 级)库藏十年两大系列产品，取得较好的单品销售业绩，同时与部分保健品生产企业联合，开发多款新品，旨在进军高端保健养生市场;会稽山在品牌结构方面也加强了对高端产品线的投放力度，形成了以“会稽山”为主品牌、“水香国色”、“帝聚堂”、“唐宋”、“乌毡帽”为子品牌的品牌架构，逐步体现黄酒价值的理性回归，并在包装方面升级改版。

 

聚焦核心单品，也为企业的业绩增长提供了动力。在会稽山年度报告中，会稽山旗下中高端黄酒上年度产、销量均增长超55%，其销售收入同比增长20.81%，而旗下普通黄酒及基础酒的营收则同比增长5.8%、-11.71%。中高端产品线成为了上年度业绩增长的重要原因。

 

价格升级突破低价竞争格局

 

提升品牌与聚焦单品的背后，或许是黄酒行业近年来呈现复苏的又一表现。长期以来，黄酒行业所面临的低价竞争格局始终存在，黄酒企业也面临着盈利偏弱的困境。

 

有数据显示，在利润率方面，以上市公司为例，白酒行业在利润率及净利率方面均高于黄酒行业10-30个百分点。在低毛利率因素的影响下，黄酒行业与白酒、葡萄酒等行业在整体工业化水平及市场规模拓展速度方面的差距也逐渐增大。

 

因此，通过产品升级、渠道拓展及品牌宣传等方式，提升产品定位，进而促使价格得以增长，成为了一些黄酒企业近年来所选择的发展方向。

 

以古越龙山及会稽山为例，2016年双方均对旗下多款产品进行了不同幅度的价格上调。古越龙山自去年3月中旬起对传统五年陈酿、女儿红五年陈等产品进行了5%-10%左右的提价。会稽山则将部分普通坛酒的价格增加8%-15%，就在今年年初，公司将陈年酒系列产品价格上调11%。

 

有观点指出，尽管本轮黄酒行业价格改善幅度不大，但提价趋势已逐渐显现。东兴证券研报表示，古越龙山、会稽山等黄酒行业龙头企业对价格的提振，在一定程度上也反映了黄酒行业对于其价格偏低的盈利环境达成共识，这对于未来黄酒行业的盈利改善也有着积极意义。

 

文化筑底、资本并购

 

黄酒行业调整如何走向深化

 

从品牌建设到价格提振，除了业绩的增减，黄酒行业三份年报是否也体现了行业未来发展的一些新思维?

 

对于古老的黄酒产业而言，更多的黄酒企业在品牌建设方面也开始更加重视对黄酒文化的宣传和普及。古越龙山在年报中指出，以黄酒发展历史作为背景的电视剧《女儿红》已拍摄完成，公司正积极推进首播工作，以进一步推广黄酒文化。

 

除了电视剧，酒业小镇也逐渐成为了黄酒文化宣传的又一平台。随着国家推动特色小镇建设的构想逐步落实，以酿酒文化为特色的酒业小镇也不断涌现。2016年6月，浙江省出台《浙江省黄酒产业传承发展“十三五”规划》，在发展目标中规划：创建绍兴黄酒小镇及若干黄酒文化产业园，使一批黄酒酿造传统技艺、民俗文化、老字号企业等得到有效保护和传承。会稽山也在其2017年度经营计划中表示，公司将在今年继续实施厂区集聚战略，配合湖塘黄酒小镇建设，加快博物馆、研究院、黄酒风情街等工程建设。

 

此外，逐渐兴起的资本并购也成为黄酒产业走向集中化的趋势之一。近年来，随着古越龙山牵手女儿红、金枫酒业收购无锡振太及绍兴白塔等并购案的出现，黄酒行业集中度开始逐步提升。

 

2016年6月，会稽山发布定增公告，宣布将通过定向增发和员工持股的方式，募资18亿元，用于收购乌毡帽酒业和绍兴唐宋酒业两家公司100%股权，以及会稽山年产10万千升黄酒后熟包装物流自动化技术改造项目，并于今年年初完成了对上述两家公司的并购。新收购公司不仅带来收入增量，同时与会稽山在产品、渠道、品牌等方面形成较好的互补，有利于发挥协同作用，促进公司跨越式发展。

 

太平洋证券研报分析表示，浙沪传统黄酒行业的区域经济特征显著，其生产、消费主要集中在江酒消费区域。以古越龙山、金枫酒业和会稽山为代表的龙头企业市场份额偏低，行业集中度还有较大提升空间。随着近年来人们消费观念的改变以及对黄酒营养功能的进一步认识，黄酒行业有望进入一个新的发展周期。