节前市场分化加剧，去库存成主要目标，今年白酒行业该如何投资

临近春节，白酒市场的走势再次受到关注。无论是A股资本市场，还是销售市场，已经呈现几家欢喜几家愁的分化态势。事实上，从去年中秋到现在，A股的白酒板块就一直呈震荡分化的态势，除了大厂名厂还在保持尚可的销售形势外，不少小厂已感受到了销售规模缩减的压力。放眼武汉三镇的白酒消费，这两年来也是你番唱罢我登场，品牌竞争是异常激烈。

终端白酒销售分化严重

随着新年的临近，白酒行业实际上已经进入传统消费旺季，白酒板块也出现了异动。1月15日，A股白酒板块全线飘红，4家白酒股股价涨停。但是1月16日，19家白酒上市公司并未延续15日的上涨行情，17日早盘，白酒板块再现异动拉升。但是也未能持续。

不少券商人士分析，近期白酒板块的上涨是在A股整体上行的基础上发生的，一方面是对前期大幅下挫的回调，另一方面是对政策面趋暖的呼应。但宏观经济和消费需求并没有在短时间内发生根本转变，白酒板块的上涨缺乏足够的价值支撑。

而在市场端，也印证了这一观点，记者通过走访发现，茅台、五粮液、剑南春等品牌的市场表现不错，其它品牌的白酒的显得相对“冷淡”许多。记者走访多家烟酒行，发现飞天茅台价格在1800元左右，五粮液“普五”也有适量供应； 国窖1573的价格相对持平；酒鬼酒、洋河的海之蓝、泸州老窖、舍得酒的销售情况比较正常，但是古井贡酒、口子窖、西凤酒、衡水老白干等的销售情况不算太理想。

在业内人士看来，一线名酒的渠道下沉挤压二、三线及区域酒企的市场份额，因此，对于多数酒企来说压力巨大。

A股投资须盯稳健成长标的

在贵州茅台带领下，白酒股正逐步走出“阴霾”，但持续性如何？对于2019年，白酒板块该如何配置？

“目前来看，白酒行业整体表现是高端酒增长明显，随着茅台、五粮液、洋河等酒企的渠道下沉，对区域性的低端酒影响较大，很多二线白酒品牌全国化已经没有了机会”。一位白酒业人士表示。

另外，自2017年白酒行业回暖迎来，一些经销商的定制酒也伴随而来，加上经济下行压力大，消费力减弱，因此，白酒行业的调整将继续。而对于大多数经销商来说，2019年去库存也成为他们新一年的主要目标。

多位券商分析师接受采访时表示，大众消费增长相对稳定，龙头确定性较高，具有相对价值。2019年白酒行业将继续分化，而复盘白酒历史可发现，行业调整期往往是优质白酒稳固地位的最好时机。经过几轮下跌后，目前主流白酒企业估值已经降至合理偏低水平，行业已经完成了杀估值的阶段，不过今年白酒的投资机会仍是结构性的。