消费税新政来袭 白酒行业加税金额或超300亿

日前国务院发布相关税费调整改革推进方案，其中后移消费税征收环节备受关注。分析人士指出此项改革十分必要，将提高地方政府促进消费积极性。

虽然具体调整目录并未确定，白酒行业未被方案提及，但消息一出，向来对政策十分敏感的白酒行业立马感受到一丝寒意。10月10日开盘A股白酒公司全线下跌，白酒将被纳入调整范围也成为一致预期，分析人士还指出白酒行业的消费税或将增加322~515亿元。

另外，对于消费税后移冲击波，多数市场人士认为，高端白酒以及相关行业的头部公司影响有限，甚至受益，而政策对中小企业和二三线公司的影响则相对较大。

后移消费税受关注

10月9日，国务院对外印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(简称“方案”)。

改革措施主要有三个方面，保持增值税“五五分享”比例稳定、调整完善增值税留抵退税分担机制、后移消费税征收环节并稳步下划地方。

从三项改革措施来看，前两项重在稳定预期、均衡分担，第三项消费税下移地方则侧重充实地方收入，属于增量改革部分。

据了解，消费税属于中央税，是我国除了增值税、企业所得税、个税外的第四大税种，在税收结构中占有重要地位。数据显示，2018年国内消费税收入达10632亿元，占当期税收收入的约6.8%。

根据方案，按照健全地方税体系改革要求，在征管可控的前提下，将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，拓展地方收入来源，引导地方改善消费环境。改革调整的存量部分核定基数，由地方上解中央，增量部分原则上将归属地方。

对于消费税的改革，在部分市场人士看来并不突兀，“今年年初就有预想了。”三川资本执行董事方烈告诉记者，“因为降个税、降增值税后，如果刚开始地方政府压力还不明显的话，现在这个压力应该很明显了。”而且据他接触了解，今年不少地方政府财政压力非常大。“肯定是需要扩大税源的，但又不可能从制造业入手，从奢侈品、高端消费品入手，也是一种让富人转移支付的手段。”

实际上，消费税的声音早已有之，今年8月份财政部部长刘昆曾发表署名文章表示，财政部将积极配合全国人大有关方面，加快推进相关税种的立法工作，其中明确提到消费税。

上述方案也明确，此次改革旨在进一步理顺中央与地方财政分配关系，支持地方政府落实减税降费政策、缓解财政运行困难。尤其对地方而言，将培育壮大地方税税源，增强地方应对更大规模减税降费的能力。

中国(深圳)综合开发研究院金融与现代产业研究所所长刘国宏也对记者表示，现在地方急需开源，寻找地方主力税种，他预计未来消费税的范围将会从方案公布的奢侈品等逐渐扩大。他还指出，在当前情况下，地方征收消费税有着必要性，“扩大内需、扩大消费是这几年提的比较多的，但效用却不太明显，直接承载经济发展的一线政府是没有收益的，也就缺乏积极性，如果消费税调整，是有利于提高地方政府积极性的。”

方案公布后，有券商人士分析称，对于消费税调整，10月底的人大常委会或是重要时间窗口。考虑到消费税今年必须推出，而立法必经人大常委会，人大常委会每两个月开一次，12月又与中央财经工作会议等碰撞，10月推出或是较好的选择。

白酒被纳入成一致预期

就方案来说，目前消费税具体调整目录暂未明确，仅指出具体调整品目经充分论证，逐项报批后稳步实施。先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革，再结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。

方案并没有明确指出酒类商品，但消费税后移消息一出，资本市场相关各方便立马关注起了对酒类的影响，特别是白酒行业。券商纷纷预测，白酒行业将被纳入其中。而且这样的观点也得到政策及市场人士认同，刘国宏就表示，“从长远看白酒肯定在征收范围内”，方烈也称“白酒纳入范围是迟早的事儿”。

据了解，在消费税的组成中，消费税的收入比较集中，烟、成品油、乘用车、酒这四类品目贡献了90%的收入。而白酒又是历来受政策影响最为明显的白酒行业。

10月10日开盘，A股白酒股全线走低，五粮液一度跌超4%，贵州茅台、泸州老窖、顺鑫农业、酒鬼酒最高跌超3%。不过，随后股价震荡回升，山西汾酒、酒鬼酒、贵州茅台、金种子酒、今世缘等8家白酒公司股价收红，其余微跌。

中金公司分析称，此方案对白酒的后续潜在影响较大，对啤酒和其他酒类影响较小，啤酒目前只有从量税，将适度受益白酒行业在流通环节的税收增加;对白酒行业短期影响较小，中长期影响较大。整个酒类行业短期内后移消费税征收环节难度较大，但是地方政府将有积极性先从经销商对外批发环节征收。

中金公司还分析了消费税改革可能的两种情况对行业的影响：一、如果行业整体实际消费税率征收不变，那么流通行业将因财务透明化而增加较大的增值税、企业所得税以及资本利得税，将增加流通行业运营成本，从而间接提升产品价格和税负;二、如果行业税率保持不变，那么整个酒类行业，特别是白酒行业的税负将显著增加，估算得出当前整个白酒流通行业各个环节合计的加价率在50%~80%，