西凤酒拟登陆上交所 称上市当年存在亏损的可能

多年前就启动上市计划的陕西西凤酒终于到达临门一脚的关键时刻，记者昨天获悉，中国证监会官网近 日已经披露了西凤酒的招股说明书(申报稿)，西凤酒很有可能登陆上交所，成为A股第20家白酒上市公司，从而结束四大名酒在资本市场上三缺一的局面。

此次西凤披露的招股说明书显示，其近年来业绩明显下滑，2012年、2013年、2014年、2015年1-9月实现营业收入分别为32.47亿元、 36.75亿元、33.21亿元、18.93亿元;实现净利润分别为2.35亿元、2.56亿元、1.56亿元、1.68亿元。

值 得注意的是，西凤酒在招股书中披露上市当年存在亏损的可能，其表示：2014年以来，部分全国性白酒企业调整经营策略，开始抢占中低档白酒市场，导致中低 档白酒市场竞争进一步加剧，对公司生产经营带来较大的不利影响。如果公司不能根据新的宏观环境及时、有效地调整经营策略，公司将存在业绩下滑，或上市当年 营业利润下滑50%以上，甚至亏损的风险。

另一点有意思的是，作为一家酿酒公司，西凤酒却通过外购基酒弥补产能不足。招股书显 示，2012年、2013年、2014年、2015年1-9月这四个时间段，西凤酒分别向合作厂商采购的成品酒金额分别为7054.83万元、1.42亿 元、2.82亿元、2.49亿元。西凤就表示，这主要由于自有产能不足，另外还需要采购部分浓香、酱香型等调味基酒。

在此次IPO募资规划中，西凤酒拟募资15亿元，预计将斥资9亿元用于优质凤香型酒酿造及制曲技改项目以及凤香型特色酒海陈化储存项目，其他6亿资金将用于营销网络及品牌建设项目、技术研发建设项目和仓储系统升级及信息化建设项目。

上市之路一波三折

目 前国内四大名酒中的贵州茅台酒、山西汾酒、四川泸州老窖早已登陆资本市场，而唯一没上市的西凤酒上市之路却一波三折。资料显示，2009年，西凤酒改制重 组，先后两次启动增资扩股，为上市铺路引进了9家战略投资者，共募集发展资金10亿元。2010年5月，西凤酒拉开增资扩股引进战略投资者的大幕。

然而，此后有媒体曝出西凤酒2010年巨亏4.2亿元，“3年盈利”的限制加上2012年下半年以来IPO停滞，西凤酒此后的上市计划一推再推。

2014 年年初，西凤酒再度宣布将上市列入公司日程规划中，“公司希望2015年能够上市”，时任西凤酒财务总监的袁戌宇曾向媒体表示，公司已着手选择券商，为上 市做准备。然而处于白酒深度调整的关键期，一直推进“厂商联合”模式改革的西凤酒再度不得不放弃上市日程，着手改革。