泸州老窖并购整合“兵马未动，粮草先行” 要将谁的军？

日前，泸州老窖股份公司发布了一条重要的公告，但由于临近十一小长假，这则信息很快湮没在长假的欢乐之中，泸州老窖方也未对此信息做过多的解释，但这条信息或预示着泸州老窖正在下一盘大棋。

根据这则《泸州老窖股份有限公司关于与泸州酒业投资有限公司签署战略合作协议的自愿性信息披露公告》，泸州老窖股份公司已与泸州酒业投资达成战略合作，后者将根据泸州老窖股份公司扩大主营业务、产业链延伸的需要,就公司开展的收购兼并、产业整合、再融资等资本运作，提供包括但不限于提供战略投资、配套融资及提供顾问服务等各类支持。

这一颇具含金量的合作，对于刚刚完成“定增”，后续产能提升项目仍需要较大资金来源，且处于最好的并购整合机遇的泸州老窖股份公司来讲，将具有“兵马未动、粮草先行”的支撑作用，而这也是继川发展为泸州老窖集团并购整合保驾护航之后，泸州地方国资“入市”支持泸州老窖股份公司的发展。省市国资接连“入市”，支持泸州老窖的并购整合。

1泸州老窖股份公司走上“并购整合”前台?

与泸州老窖集团频频出现在有关产业整合的报道中不同，近几年泸州老窖股份公司鲜见涉足并购整合领域，而此次是泸州老窖股份公司与泸州酒业投资的合作，并且是以自愿性公告的形式出现，与泸州酒业投资的合作，或将推动泸州老窖股份公司走上并购和整合地方酒企的前台，也有望对泸州老窖股份公司发展提供更多的多元化资金支持。

近年来，泸州老窖集团一直坚持酒业生产与资本运作双轮驱动战略。其中，上市泸州老窖主要负责酒业板块，集团层面更多注重金融和投资领域，在酒业也多以集中区发展为主，因此泸州老窖股份公司有望成为未来的酒业并购整合主体。

据了解，泸州老窖股份公司上一次公开的并购整合，还是在2004年并购武陵酒时，但次有因种种原因与2011、2012年引入联想投资等投资者，最终退出武陵酒。

最近一次传出传闻是泸州老窖并购重庆诗仙太白，但最后企业澄清实为集团公司参股的四川发展酒业投资公司参与并购。

当前，白酒行业虽然已经进入弱复苏阶段，但分化式发展的态势却也是全行业共认的发展特点，越来越多的中小酒类企业将难逃被淘汰或者被并购的境地，此外地方政府也一直希冀通过大型企业引导产业转型升级，在这种行业发展现状下，泸州老窖股份公司参与并购整合本地企业的预期大大增强。

对于当前白酒行业的并购整合大势，泸州老窖股份公司管理团队是高度认可的。此前，泸州老窖股份公司党委书记、董事长刘淼在接受媒体采访时就表示，整个白酒产业目前正在往品牌集中、往原产地集中、往文化集中，“按照我们的预测，白酒的蛋糕是萎缩的，不会放大”。在刘淼看来，市场中被津津乐道的是高端白酒的利润增长，看到的是增长的一面，却没看到倒闭和淘汰的中小酒企，“还有很多中小企业在倒闭，也出现了很多并购、收购，这才是整个白酒行业的发展态势”。

据了解，目前五粮液、洋河、汾酒、古井贡等企业都举起了并购整合“大棒”，通过省内整合、省外并购的形式提高品牌在全国市场的占有率以及在区域市场的优势，无疑，竞争对手的种种动作，当前对于泸州老窖股份公司来讲，开展一定的并购整合已经成为一种必然选择。

2泸州老窖并购整合“兵马未动，粮草先行”，会将谁的军?

此前，泸州老窖集团与四川发展(控股)有限责任公司共同出资成立四川发展酒业投资公司，并在相关领域展开合作。如今，泸州老窖又宣布与泸州酒业投资宣布战略合作，不难看出四川发展酒业投资有限公司主要针对外部的酒企并购，泸州酒业投资有限公司则是针对泸州当地的酒业资源整合，对于泸州老窖来讲，颇有“兵马未动，粮草先行”的味道，一旦泸州老窖启动并购整合，将不再担忧资金、技术层面的问题，从区域品牌到全国性品牌都将面临泸州老窖“将军”。

从四川发展酒业投资有限公司来看，其主要目标是开展四川乃至全国酒类产业整合升级，打造中国酒类产业领先的投资运营平台。目前，先期的重庆诗仙太白并购已经正在谈判，未来随着更多酒业标的并购整合，泸州老窖集团将通过控股公司在吞下一个个区域竞争对手的同时，扩大泸州老窖系列酒在当地市场的占有率，并且利用并购标的在本地市场的优势建立抵御竞争对手的品牌壁垒，还有可能为消化泸州老窖庞大的酒业产能提供可能。据媒体报道，与四川发展酒业投资有限公司传出并购传闻的还包括泸州仙潭酒业、山东花冠、内蒙古河套等，而这些酒企所在的地域都是白酒生产或者消费大省。

而从泸州老窖股份公司宣布与泸州酒业投资宣布合作来看，泸州老窖一旦利用这一战略合作优势，在泸州市开展整合并购，将对于包括郎酒、仙潭酒业、国粹酒业、长窖酒业等在内的泸州酒企也产生极大的压力。此前就有市场传闻，泸州老窖将并购郎酒，但随后被有关企业否认。对于泸州老窖来讲，适当的并购整合当地企业不仅仅有助于地方酒类行业的规模化发展，更将极大的提高公司的资产规模，消除傍名牌产品对泸州老窖品牌的负面影响，同时扩大本地市场的占有率，巩固大本应市场。

实际上，对于泸州老窖股份公司来讲，以上企业或许只是短期的目标。泸州老窖速来以模式创新闻名，在刘淼、林锋新管理团队的带领下，泸州老窖股份公司的步步