茅台市值再上“万亿”台阶 能否站稳脚跟？

今日(3月4日)上午，贵州茅台高开0.72%，并随后上下震荡近3%，最终在午间收盘于797.62元/股，时隔9个月，市值第三次突破万亿大关。

据了解，2018年1月中旬，茅台市值首次破万亿。彼时，随着茅台股价一飞冲天，业内关于“茅台股价值不值?茅台现象正不正常”的讨论成为焦点。

其时，业内共有两种声音。持肯定态度的业内人士认为，由于茅台的高股价有良好经营业绩支撑，且并没有发现违法违规经营与宣传现象，信息披露也较为真实可靠、及时性较强。因此，茅台确实配得上“高股价”。而另一种声音则指出，从短期来看，茅台股价涨幅过高，贵州茅台的估值已经不低，追高有很大风险，其合理性有待商榷。

针对茅台高股价、高市值现象，茅台集团党委书记、董事长李保芳曾公开表示，资本市场主要是让投资者基于自身判断，预支和兑现心理预期。欢迎投资者以理性和专业的态度，以务实和长远的眼光看待茅台、投资茅台。

事实上，在茅台市值首次破万亿后的三个月，其股价连续下挫，直到2018年6月6日，才再度返回万亿关口。但随着2018年10月底，茅台三季报的发布，因其营利增幅低于预期，以致茅台于2018年10月29日出现了自上市以来的首次一字跌停，市值一天蒸发768.73亿元，并在11月2日继续下探到509.02元，几乎与2017年10月时的价格持平。此后，茅台股价在整个酿酒行业和大盘的利好带动下，最终于今日再创798元/股新高，再度回到万亿大关。

业绩方面，2019年1月2日，贵州茅台发公告称，公司初步核算，2018年度生产茅台酒基酒约4.97万吨，系列酒基酒约2.05万吨;2018年度实现营业总收入750亿元左右，同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右，同比增长25%左右。公司2019年度计划安排营业总收入增长14%。(以上数据未经审计或只是初步计划)。

在业内人士看来，茅台要想站稳“万亿”大关，除了良好的业绩支撑外，也要解决好供需之间的矛盾问题。茅台酒虽珍贵，但摆脱不了消费品属性。从目前股价来看，茅台酒已经脱离了消费品属性，更多倾向于投资属性，大量的茅台产品流向了投资者的仓库，而非消费者的餐桌。一旦风向有变，市场渠道和投资渠道同时抛售库存，必然会引起整个行业的恐慌。

此外，在供需矛盾连年持续背景下，其产品的销售火爆和终端售价的调整似乎已很难再吸引公众关注。而对于茅台来说，其在经历了内部管理团队更迭和停止“贴牌酒”审批的诸多风波后，能否顺利完成2019年既定的营收千亿目标，或许才是考验茅台能否持续站稳万亿市值，以及股价走向的关键一环。