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白酒板块个股逻辑较强 精选业绩处于释放期标的

杨方  来源:www.9111.tv   发布时间:2019-11-12  浏览次数:134

近期,白酒板块走势稳健。截至11月11日收盘,中证白酒指数11月以来上涨1.29%。而前期因悲观预期导致超跌的个股,如口子窖酒鬼酒等表现较好,口子窖11月以来上涨14.36%,酒鬼酒上涨14.2%,领涨白酒板块。

上周,国家发改委修订发布了《产业结构调整指导目录(2019年本)》,相较于此前版本,“白酒生产线”被从“限制类”产业中移除,白酒产业将不再成为国家限制类产业,酒企将被允许新建生产线以扩充产能。多家机构均认为,这一变化利好优质品牌酒企发展,白酒板块迎来利好。

在白酒龙头的市场表现方面,茅台批价稳定在2300元左右,直营渠道逐步放量。截至10月14日,茅台系列酒已经完成全年任务的80%,销售额和利润实现两位数增长,吨酒收入提高13%。第八代五粮液批价稳定在920-950元左右,五粮液近期表示,在品牌清理方面,公司对严重透支五粮液品牌价值的42个品牌129款高仿产品进行了清退和下架处理。泸州老窖近期表示,国窖1573将继续采取价格跟随策略,随着公司酿酒工程技改项目竣工投产,国窖1573产能将进一步提升。

方正证券指出,五粮液、国窖1573等品牌批价近期走势较弱,市场担忧情绪继续压制板块表现,目前部分龙头对应明年估值已跌至15-20倍左右,配置上已具备安全边际。从长期趋势看,高端白酒需求仍然健康,三季度连续保持稳健增长,预计明年业绩增速将维持在20%左右。次高端成长大趋势没有改变,优质区域龙头仍是布局首选,强者恒强。而对于部分处于积极调整期的二线龙头企业,如洋河股份、口子窖等,建议继续跟踪其基本面变化情况,当改善迹象出现时,预计会有较大估值修复空间。

对于板块的后续走势。兴业证券判断,随着消费升级和高端化持续演绎,板块分化更为明显。一方面,名优品牌间季度业绩增速交替现象明显,如古井贡酒和口子窖、五粮液和泸州老窖;另一方面,经济区域不平衡导致酒企表现不一,在经济体量大、增速好的江苏省、安徽省等省份,酒企表现强势,而在西北区域,酒企表现较弱。

兴业证券认为,在板块分化背景下,板块逻辑弱于个股逻辑,建议综合品牌、渠道优势以及业绩释放节奏选择投资标的,兴业证券推荐今世缘、山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、洋河股份等标的。

11月8日,MSCI宣布将所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,增加了204只A股个股,其中包括白酒板块的古井贡酒、今世缘、顺鑫农业、口子窖、水井坊5只中盘股,变动将在2019年11月26日收盘后生效。

对此,平安证券表示,白酒板块需求偏刚性、产品生命周期长、格局已相对清晰,未来业绩确定性高,对外资具有较强吸引力。对于本次纳入标的而言,多数标的所处细分行业景气度高且格局仍具优化潜力,未来持续成长性较好;部分标的虽业务遭遇瓶颈,但低估值、高股息率下仍具投资价值。平安证券指出,这两类标的均有望借助此次纳入MSCI的机遇提升关注度,吸引外资流入。




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