百威英博三季报差强人意 中国区销量优于行业平均

百威英博上周五公布了第三季度业绩表现。不过他们的CEO Carlos Brito先生有点笑不出来，他甚至用了“失望”一词来形容这个季度。季报显示，公司第三季度营收增长2.8%，前九个月增长3.3%;第三季度销量下降0.9%，前九个月共下降1.4%。

公司管理层在新闻稿里说，大多数市场都有不俗的销量、营收和EBITDA表现，但是疲软的巴西市场拖了大部队后腿。公司解释道，如果没有巴西市场，你看，我们的各项指标都是好好的呢!(上图红色柱状图为去掉巴西市场的业绩表现)

作为集团的第二大市场，巴西这个“熊孩子”也打乱了百威英博的全盘计划。公司曾预计今年的每百升净营收能够跑过通胀，现在只能下调预期，增长速度和通胀速度持平就很不错了。

中国啤酒行业依旧艰难，但老大哥的日子比大家稍微好过那么一点儿。公司预计第三季度整个行业销量下降0.2%，前三季度共下降4%。在此“负增长”背景下，百威英博中国自有啤酒销量第三季度增长1.6%，前三季度共下降0.5%。公司预计他们在中国的市场份额已达19%。

波士顿咨询公司的数据显示，中国啤酒行业前九个月的销量中，59.8%来自中低端啤酒，31.8%来自中高端啤酒，8%来自高端啤酒，0.4%来自超高端啤酒。相较而言，百威英博在中国更侧重于发力中高端、高端和超高端细分市场，三者合计销量在前三季度已达55.5%。

百威是公司旗下高端啤酒的代表，在第三季保持高个位数增长。以科罗娜和时代啤酒为代表的超高端品牌也增速明显，在都市地区获得消费者喜爱。在高端和超高端品牌的推动下，公司的每百升营收在第三季度增长了4.6%，EBIDTA增长了25.3%。

展望全年，百威英博估计中国啤酒行业销量仍然继续承压。他们预计，得益于高端和超高端品牌，公司自有啤酒销量要继续优于行业水平。