领涨白酒股 山西汾酒强势回归

从2012年行业危机爆发，鬼知道山西汾酒都经历了什么。股价从40多跌到13块多。业绩下滑最严重的2014年，净利润下滑62.93%，营收下滑35.67%。在行业排名中，逐渐被古井贡酒追上。

原以为一代名酒就此衰落下去。没想到，汾老大就是汾老大，凭借深厚的品牌历史底蕴，在2015年情况逐渐好转，营收增长5.44%，净利润增长46.45%。随着业绩的好转，汾酒的股价也逐渐回升，让投资者看到了一丝希望。

随着衡水老白干、沱牌舍得、五粮液启动股改，山西汾酒的混改也被提上议事日程。很多机构看好汾酒的股改，认为是未来增长的主要动力所在。与率先反弹的茅台、古井贡、洋河股份、五粮液相比，山西汾酒股价反应较为迟钝，也被认为被低估了。

被资本低估的山西汾酒，关键问题还在于体制问题，不能有效激发管理层和员工的活力。本质上，汾酒还是国有体制，已经适应不了目前激烈的行业竞争。最简单的例子，管理层由地方国资委认命，没有股权激励，干好干坏，拿的薪水区别不大。

这是企业自身弊病。大环境来讲，山西属于资源大省，经济形式单一，周期波动比较大。汾酒的主要市场，又在山西境地，省外占有很少的份额。说起来汾酒是全国性品牌，实际上却没有全国的市场占有率。

随着经济形势的触底反弹，山西汾酒或许将迎来翻身的机会。这次股价的强势反弹，释放了一个积极的信号，投资者又开始看好山西汾酒。随着年报和一季报的揭晓，如果山西汾酒表现超预期，再配合股改的推进，股价上40应该没有问题。

一直以来，山西汾酒的对标企业都是泸州老窖。在改革创新上，泸州老窖更有魄力和手腕，停货，提价，增发，砍品牌，发力营销端，基本上都是