包装成本压力缓和
德银称,据最近消息,纸箱价格自3月初以来一直在下滑,造纸供应商库存不断增加,需求依然疲软。该行估计,纸箱成本约占润啤主营业务成本(COGS)的20%。
因此,纸箱价格疲软将缓解公司成本压力,并有助于其更好地实现利润扩张目标。
业绩强劲好于同业
德银称,润啤去年业绩与青岛啤酒(35, 0.25, 0.72%)(00168)相比,差距不断拉大,润啤收入增长了2.1%,净利润增长率为39%,而青啤收入下降7%,净利润下降22%。
该行称,润啤强劲的业绩表明,管理层在困难环境中,仍然能获得市场份额的能力,令该行对其未来充满信心。
德银将其2017财年每股盈利略微调整了0.1%,并维持目标价21.05港元不变,评级“买入”。
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