坚持白酒精选 看好细分龙头成长荐6股

最新投资组合：老白干酒(20.84%)、三全食品(20.65%)、贵州茅台 (16.87%)、伊利股份(15.46%)、百润股份(14.96%)、大北农(10.00%)。 老白干酒继续停牌，外延收购丰联酒业有望完善产品结构及巩固省内强 势地位，复牌后也或显着受益于雄安新区概念。三全股价仍在底部，规 模效应必会推动净利率回升，1Q17净利高增长已值得期待。茅台股价屡 创新高，16年业绩靓丽，预收款高达175亿，奠定今年业绩基础，高分 红方案提升吸引力，股价全年仍有空间。伊利业绩领跑乳业，明星产品 双位数增长，全球资源布局、产品创新、渠道下沉铸就长期竞争力，主 业利润仍有望维持约20%增速。百润股价仍低迷，前期重营销轻渠道导 致亏损，但我们持续看好低酒精度饮料成长空间和百润领先优势，短期 去库存后业务复苏、上市公司回购大股东股票注销等催化因素值得期待。 大北农16年高端猪料15%以上增长，生猪互联网业务逐步价值重估，种 子、疫苗等业务有望复苏。

 

本周热点新闻点评：

1 )上海法院已经裁定冻结辉山乳业6家子公司，金额共计约5.46亿元人民币，辉山东北市占率高达20%,已传闻与多家企业接触，后续若发生并购将引发行业变局。

2)茅台即将下发《关于2017 年茅台酒市场价格管控方案》,飞天茅台酒专卖店建议标牌价为1199元， 市场目标管控价位1299元;鸡年茅台酒专卖店建议标牌价为1299元， 市场目标管控价为1599元，近期诸多动作彰显公司控价决心，但后续效 果仍取决实际投放量。

3) —季度，茅台酱香酒完成销售量4790吨，实 现销售额10.57亿元，同比增长299%。据酒业家信息，全年酱香酒的合 同量已经签满，43亿销售额目标的完成没有悬念，预计系列酒有望成为 茅台新的增长点。

 

风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全事件。